2023年已接近尾声，在国内经济迟缓复苏的配景下，A股市集在轰动中前行，各路资金连接进场，债券市集亦呈现回暖趋势。我国经济虽短期面对清贫和挑战，但稳步回升、长久向好的基本趋势莫得变调。

　　长风破浪，畴昔可期。跟着一系列宏不雅调控计谋遵循的迟缓涌现，我国潜在经济增长率进取扶植，表里轮回再塑新方法。12月15日，祯祥基金在深圳市举办2024年投资策略会，多位市集大咖、行业群众和券商首席分析师会聚一堂，共同探寻2024年宏不雅经济趋势和市集投资机遇。同期，祯祥基金多位基金司理围绕“权柄投资倡导”“固收投资策略”等市集眷注的热门话题进行分析和沟通。

　　本次活动中，稠密群众对来岁中国经济的走势保持偏乐不雅预期，展望2024年GDP目的有望达到5.0%，计谋面上“宽财政宽货币”将故意于来岁投资环境的改善，AI、医药等市集会构性契机值得重心眷注。

　　兴业证券首席经济学家王涵

　　中国经济中期处于“新旧动能换挡期”

　　地产拉动经济旧模式包括住户收入和金钱通过买房滚动至房地产企业和地盘财政，和通过相沿房地产投资、拉动场所财政，驱动经济增长，而培育经济创新动能新模式则包括住户将金钱存入银行、逾额储蓄增多，以及银行通过购买国债辅助政府财政，政府主导及请示社会资金往科技创新范围建设，培育经济新动能。

　　旧动能中，地产“新模式”将确保投资仍有一定的限度，新动能则在经济中的占比在快速上升，连年来“三新”（新产业、新业态、新营业模式）经济占GDP比例束缚增多，新兴产业投资对固定资产投资的拉动束缚高潮，经济进一步向当代化产业体系和高质料发展调节。

　　祯祥基金权柄投资中心履行总司理神爱前

　　创新行业的发展，中国产业化才智将更灵验武之地

　　畴昔新产业的发展，中国产业化才智将更灵验武之地。像典型的AI，可能有AI末端，扫数产业链的高下协同里中国亦然最强的。还有创新末端如MR，它的产业链亦然结合在中国。畴昔备受期待的是产业机器东谈主，特斯拉的产业机器东谈主产业链也在中国，中国产业化落地才智很强，真的到产业化阶段中国有望占领超越进犯的位置。

　　祯祥基金有计划中心履行总司理张晓泉

　　对来岁市集保持偏乐不雅的判断

　　第一，本年下半年出台的计谋关于经济复苏皆很有价值，无缺地奠定了坚实的计谋底，展望来岁经济将有回升；二是市集对好意思联储降息的预期，对资金的外流、对人人本钱市集以及成长股的推动皆黑白常特意旨的；第三，从产业趋势来看，AI大要率是畴昔30年科技翻新的引擎，本年出现的通用型东谈主工智能成为操作系统级别的创新，百行万企不错依赖这个操作系统对我方的行业进行新一轮的科技升级，在AI的推动下，无论是自动驾驶、机器东谈主如故造谣履行，有更新升级契机的行业就有许多投资契机。

　　祯祥基金基金司理王华

　　来岁市集或将轰动进取，立场上以价值回顾、成长占优为主

　　经济见底进取仍然是大要率事件，来岁计谋面上将会是“宽财政宽货币”，投资环境将比本年好。

　　国内来看，国内的信贷、PPI、PMI数据均已高傲经济底部形态，而周期品种资产订价过于悲不雅，阶段性预期差扶植皆具备空间。计谋方面，化债、地产有关计谋仍在鞭策落地，24年展望是财政推广踏实经济的一年，国内经济有望重回潜在经济增速。

　　策略不雅点上，来岁市集将呈轰动进取情形，立场上以价值回顾、成长占优为主。在可眷注行业上，价值板块可眷注供需紧均衡下的煤炭和工业金属行业、出海且平价的破钞品以及水电、公路的高股息品种；成长板块可眷注东谈主工智能的算力和欺骗、智驾产业链的主机厂和零部件公司以及东谈主形机器东谈主产业链高下流公司。

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　　祯祥基金基金司理周念念聪

　　重心看好扫数广义创新制药行业行业性投资契机

　　祯祥医疗健康夹杂基金司理周念念聪在祯祥基金2024投资策略会上作讲《中国创新医药行业投资契机分析》阐明时暗意，重心看好扫数广义创新制药行业（化药、生物药、仿制药、中药创新药、CXO、原料药等）的行业性投资契机以及创新医疗器械和蛊卦的个股性投资契机。

　　周念念聪暗意，为了快速上市，霸占市集，一代创新药常常巨额具有PFS（编者注：无进展糊口时辰）不够长、不良反馈较大等问题，跟着对药物要求的提高，药品销售竞争的重心从快造成好，这给改进型新药留出了擢升和改进空间。国外一代居品一家独大成为往事，中国创新药企业在二代改进新药范围束缚种植并着花结尾，遵循更好、不良反馈更低的中国二代改进型新药开动成为国际主流调理决议。

　　连年来，多家国际巨头制药公司关闭了中国研发中心或者部门，转而以本钱协作样貌伸开与中国创新药企协作。周念念聪指出，创新药存在显豁的马太效应，头2款上市药物一般占据80%的市集限度。从国际多款药物的素养来看，第二款上市的新药因为疗效、安全性、允从性的上风，常常先下手为强，赢得更高的市占率，时常不错占到市集份额的50%以上。由于一代居品仍是进行过医师和患者普及，这也为二代改进型新药创造了故意的营业化条目。创新药行业的竞争由“first-in-class”调节为“best-in-class”，国产创新药依靠“me-too”甚而“me-worse”类居品在国内赚小钱的期间成为往事，“better”“safer”二代改进新药在国外赚大钱的期间或将驾临。

　　祯祥基金基金司理周恩源

会上，北京金隅集团股份有限公司、天津港(集团)有限公司、天津渤海化工集团有限责任公司、河钢集团有限公司、冀中能源集团有限责任公司、山东能源集团有限公司、山东重工集团有限公司、烟台中集来福士海洋工程有限公司等8家企业负责同志，详细介绍了企业生产经营状况和面临的困难挑战，围绕强化政策支持、弘扬企业家精神等提出意见建议。张玉卓认真听取大家发言，对各企业顶住压力挑战，持续深化改革创新取得的成效给予充分肯定，指出国务院国资委将认真研究企业反映的问题、提出的建议，加强统筹协调，积极帮助解决实际困难，推动企业以改革新突破形成发展新动力。

赛迪顾问25日发布的《2023中国县域经济百强研究》(下称“报告”)显示，今年的百强县中，江苏省、浙江省、山东省三省表现突出，分别占 23 席、16 席和 13 席。百强县前 10 名中江苏省独占 6 席，并包揽前 4 位。百强县中进入“GDP千亿俱乐部”的县域达到54个，完成GDP8.6万亿元，占全国经济总量的7.1%。

　　2024年债市将在夹板中运行总体偏轰动

　　2024年GDP增长目的或在5%傍边，债市将在夹板中运行，展望2024年债市收益率运行区间总体仍处于2023年的险阻点之间，总体偏轰动，需要眷注市集会构变化的影响。

　　市集会构变化主要的影响是大行资产欠债表压力较大，中小行资产欠债表压力较小，非银资产欠配。最终可能推崇为收益率弧线偏平坦，信用利差被压缩。

　　利率策略上，可选拔中短端中性建设+长端网格往来；信用策略上，欠配风光连接，在限度好信用风险的前提下，底仓嗜好中短端的票息价值；利率策略上，在城投供给下跌的情况下，金融债的建设需求可能上升，眷注结构性契机；转债策略上，重心主持结构性契机，摄取“哑铃”策略，偏股型优选产业趋势成长，廉价券深挖计较改善标的，作念标的扩散的准备。

  祯祥基金基金司理欧阳亮

  展望2024年GDP目的有望达到5.0%，降准降息仍有必要

　　展望2024年GDP目的高于2023年4.2%傍边的两年复合增速，有望达到5.0%。

　　2024年国外动能、内天真能诚然有望复苏，但复苏强度均会受到一定的放胆，仅靠自愿需求可能难以相沿经济罢了4.5-5.0%的增速目的，因此 2024年稳增长计谋的发力会强于本年。节拍上，由于 2024年 11月好意思国将进行大选，下半年外部环境的不细目性可能会更大，因此稳增长计谋需要靠前发力来确保经济在上半年罢了存效复苏，以留足计谋空间支吾外部变化。

　　货币计谋方面，将辅助实体、合理充裕的全体基调，经济弱扶植环境中，货币计谋仍将推动存贷款利率市集化，助力“降成本”，因此降准降息仍有必要。

　　祯祥基金ETF指数中心投资副总监钱晶

　　眷注履历“双杀”并可能出现拐点的行业

　　眷注履历“双杀”并可能出现拐点的行业，如新能源车、破钞电子、港股医药等，祯祥新能车ETF、祯祥破钞电子ETF、祯祥港股医药ETF皆对有关行业有练习布局。

　　新能源车方面，刻下有关资产估值约18倍，相对较低，安全旯旮较高，新能源车替代传统燃油车的底层逻辑（居品竞争力更强）没变，行业全体仍将受益于渗入率的连接擢升。24/25年行业预期净利润增速辞别为29.85%和27.06%，刻下18倍的估值较为低廉，新能源车有关权柄资产的价钱仍然可期。

　　破钞电子方面，居品+技艺创新周期重叠换机需求带来周期上行契机。破钞电子兼具科技和破钞属性：科技跳动催生新的破钞需求，罢了东谈主与物间互动，方便生活样貌。刻下已或已参加下一个创新周期：从曩昔20-30年的发展来看，电子行业基本呈现10年为周期的技艺迭代，且新一轮周期的开启，常常带来硬件行业5-7年快速成长以及有关企业广宽的涨幅：跟着技艺创新放缓，尔后3-5年参加平台期。长久来看，在创新驱动下，AI有望引颈下一轮爆发。

　　港股医药则是另一个值得重心眷注的行业，行业在2024年有望宽待回转。当先东谈主口结构变迁相沿医药行业的长久需求，此外创新药络续获批，宽待新一轮创新址品周期美高梅在线，展望畴昔1-3年多个创新重磅品种获批、上市，成为创新药市集限度增长的中枢驱能源。